金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度(dù)和(hé)企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让(ràng日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家)理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般(bān)是居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了(le)居民(mín)端在(zài)前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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