在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美国经济是否以及(jí)何时会(huì)陷入衰(shuāi)退(tuì)之际，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了(le)解到，越来越(yuè)多的专业(yè)选股人士将资金从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业和基(jī)本(běn)消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据(jù)显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金(jīn)已将(jiāng)其周期性股票与(yǔ)防(fáng)御性(xìng)股(gǔ)票(piào)的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来(lái)说，他们对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的(de)相对敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了(le)主动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从(cóng)去年(nián)10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股的蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股(gǔ)。这(zhè)一立场(chǎng)表明，人们(men)相信美联储(chǔ)有能力通过积(jī)极(jí)的(de)抗通胀行动实(shí)现软着(zhe)陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持(chí)有量保持在较高(gāo)水平，相对于股票，债券比2009年(nián)以来的任何时(shí)候(hòu)都更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场开始逃离时，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明(míng)对(duì)比。由(yóu)于股市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系统性资(zī)金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)近几个月(yuè)增加了股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志银(yín)行的投资者仓位(wèi)模(mó)型最能(néng)说明这种分(fēn)歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者的(de)敞口已(yǐ蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)降至(zhì)一年(nián)区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于(yú)那些对价格不敏感的(de)量化投资者，他们(men)别无选择，只(zhǐ)能(néng)在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹(dàn)是不可(kě)持续的。由于标(biāo)普(pǔ)500指数几次突破(pò)4200点的尝(cháng)试(shì)都以失(shī)败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量化基金(j蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的īn)改变路线(xiàn)，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的(de)经济(jì)数据和企业(yè)财(cái)报也提振股市(shì)。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期(qī)，但目前(qián)来看，这还不足以(yǐ)让美国企业重回(huí)增长轨道。就连美联储(chǔ)官(guān)员也(yě)预测今年晚些时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经(jīng)济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取防御措施，最终(zhōng)可能(néng)会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的(de)行业往往在衰退前的(de)6个(gè)月内表现优异。直到真正的(de)经济衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它们的领(lǐng)先地(dì)位通(tōng)常会在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三季度开始。

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